个股期权简单来说,就是期权的权利方通过向义务方支付一定的权利金,获得一种权利,即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票或ETF。

期权的四大基础交易策略

期权技巧 秩名 评论

对于初识期权的交易者下一步就需要熟悉掌握期权最常见也是最基础的4大基本交易策略即买入认购、认沽期权,卖出认购、认沽期权。

明白了期权合约的要素,对于初识期权的交易者下一步就需要熟悉掌握期权最常见也是最基础的4大基本交易策略即买入认购、认沽期权,卖出认购、认沽期权。

  认购期权是赋予了交易者买入标的物的权利,使得交易者拥有在特定的时间以特定的价格买入一定数量标的物的权利;例如:交易者购买了一手铜期权CU1901C47000,则交易者就拥有了在期权到期日以47000元/吨的价格买进1手沪铜1901期货的权利。因此,认购期权是看多的策略。

  认沽期权是赋予了交易者卖出标的物的权利,使得交易者拥有在特定的时间以特定的价格卖出一定数量标的物的权利。例如:交易者购买了一手铜期权CU1901P47000,则交易者就拥有了在期权到期日以47000元/吨的价格卖出1手沪铜1901期货的权利。因此,认沽期权是看空的策略。

  我们还是以铜期权为例来一一展开讲述。

  买入认购期权

  对与多数的交易者来说,最容易理解的期权就是买入认购期权。

  假设交易者买入1手铜期权CU1901C50000,价格690元/吨,此时沪铜1901合约为49410元/吨。

铜期权CU1901C50000

  对于交易者进行这个下单策略:

  首先,交易者购买期权花去了690*5=3450(元);

  其次,当沪铜1901合约的价格上涨则购买的CU1901C50000行权的可能性就会增大,且随着沪铜1901合约的价格上涨购买的CU1901C50000的价格也在上涨,交易者就可以在期权价格上涨的时候卖出赚取权利金的价差收益。

  最后,随着沪铜1901合约的价格上涨,如果选择行权,只有当沪铜1901合约的价格超过50000+690=50690(元)才会出现正的收益。

  卖出认购期权

  交易者在不拥有标的资产的前提下,出售一手认购期权,就认为其出售了一手未持保的认购期权。卖出认购期权指的就是卖出裸认购期权。

  假设交易者卖出1手铜期权CU1901C50000,价格626元/吨,此时沪铜1901合约为49530元/吨。

  对于交易者进行这个下单策略:

铜期权CU1901C50000

  首先,交易者卖出期权获得了626*5=3130;

  其次,当沪铜1901合约的价格上涨则卖出的CU1901C50000被行权的可能性就会增大,且随着沪铜1901合约的价格上涨卖出的CU1901C50000的价格也在上涨,交易者相当于卖的便宜了使得发生潜在亏损的可能性变大了。

  最后,随着沪铜1901合约的价格上涨,如果对方选择行权,当沪铜1901合约的价格超过50000+62=5062(元)才会出现负的收益。

  买入认沽期权

  投资者在不拥有标的物的前提下,买入一手认沽期权,就认为其购买了一手裸认沽期权。

  假设交易者买入1手铜期权CU1901P50000,价格1310元/吨,此时沪铜1901合约为49410元/吨。

铜期权CU1901C50000

  对于交易者进行这个下单策略:

  首先,交易者购买期权花去了1310*5=6550(元);

  其次,当沪铜1901合约的价格下跌则购买的CU1901P50000行权的可能性就会增大,且随着沪铜1901合约的价格下跌购买的CU1901P50000的价格在上涨,交易者可以在期权价格上涨的时候卖出赚取权利金的价差收益。

  最后,随着沪铜1901合约的价格下跌,如果选择行权,只有当沪铜1901合约的下跌超过50000-1310=48690(元)才会出现正的收益。

  假使极端情况,当沪铜1901合约的下跌至零,交易者将获得最大收益48690*5=243450(元)。

  卖出认沽期权

  卖出认沽期权意味着投资者有义务以行权价买进一定数量的标的物。

  假设交易者卖出1手铜期权CU1901P50000,价格1310元/吨。此时沪铜1901合约为49410元/吨。

铜期权CU1901C50000

  对于交易者进行这个下单策略:

  首先,交易者卖出期权获得了1310*5=5060(元);

  其次,当沪铜1901合约的价格下跌则卖出的CU1901P50000被行权的可能性就会增大,且随着沪铜1901合约的价格下跌卖出的CU1901P50000的价格在上涨,交易者相当于卖的便宜了使得发生潜在亏损的可能性变大了。

  最后,随着沪铜1901合约的价格下跌,如果对方选择行权,只有当沪铜1901合约的下跌超过50000-1310=48690(元)才会出现负的收益。

  假使极端情况,当沪铜1901合约的下跌至零,交易者将获得最大亏损-48690*5=-243450(元)。

  总结:

  下表我们给出了期权的到期损益函数和到期损益图:

  买入认购期权,当标的物价格上涨超过某一临界值,交易者将扭亏为盈并不断盈利;

  卖出认购期权,当标的物价格上涨超过某一临界值,交易者转盈为亏并不断亏损;

  买入认沽期权,当标的物价格下跌超过某一临界值,交易者将扭亏为盈并不断盈利;极端情况当标的价格下降至零,交易者将理论上获得最大收益,最大收益为行权价减去权利金。

  卖出认沽期权,当标的物价格下跌超过某一临界值,交易者转盈为亏并不断亏损;极端情况当标的价格下降至零,交易者将理论上产生最大亏损,最大亏损为权利金减去行权价。

  对于买入或卖出认购期权,交易者的盈亏平衡点都是行权价加上权利金;对于买入或卖出认沽期权,交易者的盈亏平衡点都是行权价减去权利金;

  因而,对于交易者来说,若看多标的资产可以适当选择买入认购期权,若看空标的资产可以选择买入认购期权。若长期看多标的短期上涨幅度不大可选择卖出认购期权赚取权利金。若长期看空标的但其下跌幅度不大可选择卖出认沽期权赚取权利金。

  看到这里你一定会想说那我交易直接卖出期权不就可以很轻松获得收益,这样赚钱岂不是很容易?究竟是不是这样呢?
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