个股期权简单来说,就是期权的权利方通过向义务方支付一定的权利金,获得一种权利,即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票或ETF。

凤凰式期权的具体条款

期权百科 秩名 评论

凤凰式期权这个名字可能只有中金公司在用,也是属于比较常见的期权的一种,也是属于自动赎回的结构,适合牛散和机构投资者,投资人不需要支付期权费

凤凰式期权这个名字可能只有中金公司在用,也是属于比较常见的期权的一种,也是属于自动赎回的结构,适合牛散和机构投资者,投资人不需要支付期权费,仅需要缴纳保证金开展交易,按照合约规定观察未来一段时期挂钩股票股价的表现,获得收益或承担损失,适用于投资者认为未来标的股票大概率不会跌破30%;下面详细介绍一下:

 

凤凰式期权的具体条款:

 

1、约定一个标的(除st外的几乎所有标的可选),根据标的的波动率不同券商会给到16%-36%左右的年化收益即每月1.33%-3%的绝对收益,只要满足一定条件即可每月获得该绝对收益,期权存续期为一年。

 

2、设定标的期初价格为敲出价格100%,标的期初价格的70%为敲入价格,每月设固定观察日。若每月观察日的股价大于等于期初价格的70%则可以获得上述每月票息收益。若观察日价格大于期初价格的100%则触发敲出,获得当月票息且期权结束。若期权存续期内有任何一天的股价跌破期初价格的70%则触发敲入,期权持有人需承担当期权结束时该标的的实际下跌损失。

 

3、保证金操作,该场外期权仅需要30%的保证金即可交易,享有3.33倍杠杆。但标的价格每下跌10%则需补足保证金至30%,后续标的价格回涨后超出30%以上的保证金可提出。

 

风险与收益-举例

 

根据以上条件举个例子说明一下可能比较清楚。假设要做的标的是沪深300ETF,期初价格是3000,那么敲入价格则为2100,根据波动率给到的每月票息报价是2%,存续期为一年。假设按照名义本金1000万参与的话,期初仅需支付300万的保证金。分别对以下三种情况进行风险收益分析(存续期间可能触发补交保证金,则相应收益率下降)

 

1)未来一年每月的观察日沪深300ETF价格都在2100-3000范围内波动,未触发敲入或敲出条件,则期权结束后,投资者获得1000万*2%*12=240万收益,对应300万保证金收益率为80%。

 

2)未来六个月内,前两个月的每月观察日沪深300ETF价格在2100-3000范围内波动,第三、第四个月价格低于2100,第五个月价格回到2100-3000范围内,第六个月价格高于3000触发敲出,则期权结束时,投资者获得1000万*2%*4=80万收益,对应300万保证金收益率为26.66%,年化53.33%(其中有4个月有票息收益,2个月无票息收益)。敲出后仍可滚动继续操作。

 

3)未来一年中,其中有6个每月观察日的沪深300ETF价格在2100-3000范围内,但一年中的某一天价格跌破2100触发敲入,且最后一个月观察日沪深300ETF价格为2700,下跌了10%,则期权结束时投资者获得1000万*2%*6-1000万*10%=20万收益,对应300万保证金收益率为6.67%,盈亏平衡点为沪深300价格等于2640。极端情况为第一月就跌了30% 触发敲入且连续12个月价格都维持在期初价格的70%以下,那么对于1000万名义本来说最终亏损30%+即300万+,保证金全部亏完甚至需要补足亏损。

 

相信大家通过阅读本篇文章对于凤凰式期权的具体条款都有了一定的了解,希望对期权交易有所帮助。另外,如果您还想了解更多有关期权知识,可以浏览个股期权首页。

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